¿Qué deberían tener en cuenta los inversionistas ante este tipo de riesgo?
Los temores de la última semana en torno a la capacidad de la compañía para hacer frente a sus 300.000 millones de dólares en pasivos se extendieron a los mercados financieros mundiales. El promotor inmobiliario chino, fuertemente endeudado, se ha visto sometido a una presión cada vez mayor para manejar sus compromisos de riesgo y está a un paso de incumplir el pago de los intereses de la deuda.
El temor de los acreedores de #Evergrande a que no se les abone, y de los clientes a que no reciban las propiedades por las que han pagado, provocó una preocupación más amplia en el mercado de que otros agentes inmobiliarios pudieran suponer un riesgo similar. La oferta inmobiliaria residencial en China equivale al 30% del PIB, por lo que cualquier crisis en el mercado inmobiliario supondría un grave freno para el conjunto de la economía y, al ser la segunda potencia económica del mundo, los mercados internacionales tomaron nota. Esto nos lleva a plantear la siguiente pregunta: ¿Qué actitud deberían asumir los inversionistas ante este riesgo?
En primer lugar, China no es Estados Unidos. Su sistema financiero y economía no son libres, ni están tan internacionalizados como los de EEUU. El gobierno chino tiene un mayor control para limitar las consecuencias de lo sucedido con la empresa. El Estado controla el sistema de banca chino, por lo que el riesgo de que el contagio entre bancos provoque una crisis financiera más amplia es inferior al de cualquier país occidental.
Además, el gobierno dispone de 3,2 billones de dólares en reservas de divisas. El pasado jueves, el propio banco central inyectó 110.000 millones de Renminbi (RMB) en el sistema financiero del país, la mayor inyección de liquidez en su economía desde la pandemia. En definitiva, China también cuenta con una importante capacidad económica para hacer frente a este problema.
Además, la probabilidad de que China deje que #Evergrande se transforme en una crisis financiera a gran escala resulta escasa. Los proyectos inmobiliarios de la empresa dan empleo a millones de trabajadores. La gran mayor parte del ahorro nacional de China se encuentra en el sector de los bienes raíces. Permitir que se produzca una crisis del mercado inmobiliario sería algo muy perjudicial para el empleo y la confianza en China, y muy dañino también para la imagen del Partido Comunista Chino.
El desenlace más factible de esta debacle es la reestructuración de #Evergrande, es muy probable que el gobierno chino intervenga para garantizar la continuidad de otros agentes inmobiliarios, protegiendo en última instancia al inversor minorista chino de cualquier posible repercusión importante y cumpliendo con su tan proclamada idea de "prosperidad común".
Los inversionistas no deben alarmarse y, por supuesto, no deben desistir de sus inversiones a largo plazo en la renta variable de crecimiento global a raíz de esta circunstancia. Los indicadores económicos a largo plazo de China y Asia Oriental siguen siendo muy sólidos. Esta región seguirá siendo una gran potencia de la economía mundial en las próximas décadas.
Fuentes: Bloomberg, Yahoo Finance, Marketwatch, MSCI.
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