A medida que la vida va retomando su cauce habitual, ¿podrían los mercados financieros volver también a la normalidad pre-pandémica?
En las últimas semanas hemos sido testigos de una confianza del mercado que está volviendo a niveles semejantes a la normalidad pre-pandémica.
¿Cuáles son los principales indicadores a considerar?
Primero, la volatilidad ha continuado su tendencia a la baja, con el índice de volatilidad VIX alcanzando 16,65, su nivel más bajo desde antes de la pandemia, y cayendo por debajo del nivel 20 por primera vez desde febrero del año pasado. Una tendencia bajista hacia estos niveles es sumamente relevante, si consideramos que una volatilidad estable del mercado se encuentra en un rango de 9 a 14. En segundo lugar, el mercado de bonos del Tesoro de Estados Unidos (deuda pública) ha resistido las constantes preocupaciones de una creciente inflación, resultado de la fuerte recuperación económica de Estados Unidos y aprobación de grandes medidas de estímulo fiscal. Mas que esperable en el contexto actual, y los mercados parecen haberlo descontado sin hacer mayor alboroto.
Por otro lado, las inquietudes sobre las vacunas COVID han permanecido, lamentablemente, en una serie de medios y titulares. Esta vez fue el turno de la vacuna Johnson & Johnson, con la producción de su inyección actualmente en pausa para evaluar posibles efectos secundarios.
Una singular coagulación de la sangre ha sido asociada también, con la vacuna AstraZeneca Oxford, sin embargo, es un resultado de muy bajo riesgo y en línea con muchos otros medicamentos de uso habitual. Vamos a los hechos concretos: las vacunas son seguras, funcionan, sus lanzamientos se están agilizando y es posible adaptar nuevas variantes con vacunas de refuerzo actualizadas.
Ahora, sucede que el miedo no es racional y puede impulsar el sentimiento del mercado a corto plazo. La continua ansiedad por las vacunas es manifiesto de una aversión social al riesgo más amplia, que podría tener implicaciones para los mercados. Los temores por noticias sobre nuevas variantes, brotes de COVID localizados y la efectividad de la vacuna, en contraste a la positiva realidad de los datos, podrían resultar en más episodios de volatilidad a corto plazo del mercado.
Momentos de nerviosismo del mercado que, en nuestra opinión, serán oportunidades de compra. La marea se volvió contra la pandemia a fines del 2020 y la dirección es clara. El exceso de confianza nunca es útil, incluso en los períodos de actividad más tranquilos del mercado, por lo que siempre se debe estar atento, pero ante todo, no perder la perspectiva frente a cualquier debilidad del mercado que sea inducida por el miedo y mantenerse enfocado en la recuperación económica, que está ganando impulso.
Fuentes: Bloomberg, Yahoo Finance, Marketwatch, MSCI
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